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?無形資產(chǎn)評估案例—1

一、案例特點(diǎn)

本案例是典型的以高新技術(shù)成果作價(jià)入股的評估案例，對技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的分析和項(xiàng)目可行性評價(jià)，在資產(chǎn)評估中占有重要的地位。由于該項(xiàng)技術(shù)無形資產(chǎn)屬高新技術(shù)領(lǐng)域，技術(shù)成熟、市場前景好，而且，已完成前期風(fēng)險(xiǎn)投資，委托方對該項(xiàng)無形資產(chǎn)期望值高。對受讓方來說，預(yù)計(jì)投資近3000萬元，而且需要支付大量現(xiàn)金，對技術(shù)的未來風(fēng)險(xiǎn)十分關(guān)注。

二、評估中起關(guān)鍵作用的因素

對無形資產(chǎn)價(jià)值能否形成起決定性作用的因素是對技術(shù)的評價(jià)、對項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價(jià)和評估技術(shù)參數(shù)的選擇。

1、對技術(shù)的評價(jià)

無形資產(chǎn)評估側(cè)重于從技術(shù)的成熟度分析。對于本評估項(xiàng)目，該技術(shù)除具有先進(jìn)性外，更主要是具有可靠性，即已通過中試，生產(chǎn)工藝可行，技術(shù)成熟，而且產(chǎn)品正批量進(jìn)入市場，各項(xiàng)質(zhì)量指標(biāo)基本達(dá)到或超過國外同類產(chǎn)品水平，并簽訂了供貨合同。因此，該項(xiàng)目未來收益和風(fēng)險(xiǎn)都可以比較準(zhǔn)確地預(yù)測，這是選擇評估方法的基礎(chǔ)。

2、對項(xiàng)目技術(shù)經(jīng)濟(jì)評價(jià)

無形資產(chǎn)是依附于有形資產(chǎn)而發(fā)揮效益，因此，對投資和技術(shù)運(yùn)營的有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析評價(jià)是影響評估結(jié)果的基本因素。在本項(xiàng)目中，投資規(guī)模主要依據(jù)合資雙方意向和可行性，成本結(jié)構(gòu)分析通過原料構(gòu)成、價(jià)格水準(zhǔn)和工藝流程（人工費(fèi)用）分析，資金周轉(zhuǎn)率取決于市場及同行業(yè)水平；銷售費(fèi)用取決于營銷方式；財(cái)務(wù)費(fèi)用取決于融資規(guī)模和方式；管理費(fèi)用參考同行業(yè)水平。這些基本數(shù)據(jù)要依靠專業(yè)機(jī)構(gòu)出具的可行性報(bào)告或者由評估機(jī)構(gòu)獨(dú)立調(diào)查完成。

3、技術(shù)參數(shù)的選取

技術(shù)參數(shù)選取直接決定了評估的客觀性和科學(xué)性。無形資產(chǎn)評估的主要技術(shù)參數(shù)是超額收益年限、折現(xiàn)率和分成率。

超額收益年限從法定保護(hù)期限、合同期限和技術(shù)自身情況等方面分析。從根本上說，超額收益年限是由技術(shù)的壟斷性和替代性決定，不同領(lǐng)域技術(shù)其超額收益期不同，如電子技術(shù)的超額收益期一般為2-3年，機(jī)械、化工類則長一些，最長不超過專利保護(hù)期，在實(shí)踐工作中多為3—10年。

折現(xiàn)率一般由無風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部分組成。無風(fēng)險(xiǎn)利率一般是指銀行一年期存款利率或者政府發(fā)行的債券利率。

對于具體一項(xiàng)技術(shù)資產(chǎn)的利潤分成率的確定，主要考慮技術(shù)的先進(jìn)性、創(chuàng)新性和成熟度、技術(shù)的法律狀況和更新周期、市場前景、獲利能力、技術(shù)交易方式等，具體操作可運(yùn)用層次分析法由專家評分確定。本評估采用專家評分和評估機(jī)構(gòu)對該技術(shù)的系統(tǒng)分析，參考我國對高新技術(shù)入股作為注冊資本構(gòu)成比例的規(guī)定，按35％標(biāo)準(zhǔn)作為利潤分成率。

三、運(yùn)用特定評估方法應(yīng)注意的問題

1、評估方法的選擇

主要依據(jù)評估目的和評估資產(chǎn)特征。從評估目的來看，一是以轉(zhuǎn)讓或投資為目的時(shí)，通常采用收益法。二是以科技成果價(jià)值保全和價(jià)值補(bǔ)償為目的評估，通常采用成本法。從技術(shù)資產(chǎn)所處階段性，實(shí)驗(yàn)室成果或者小試成果一般采用成本法，進(jìn)入工業(yè)化階段的技術(shù)可采用收益法，中試技術(shù)成果，若采用收益法，對風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)給予充分考慮。

2、必要的假設(shè)條件

資產(chǎn)的價(jià)格是相對的，是在特定條件下的價(jià)格。由于無形資產(chǎn)不具有實(shí)物形態(tài)，價(jià)值的大小與資產(chǎn)的運(yùn)營力度有密切關(guān)系，因此，利用收益現(xiàn)值法評估技術(shù)資產(chǎn)離不開經(jīng)營或者使用情況預(yù)測，因此，建立在科學(xué)分析基礎(chǔ)上的假設(shè)對評估技術(shù)資產(chǎn)價(jià)值十分重要。

3、評估參數(shù)的匹配

在技術(shù)無形資產(chǎn)評估中，需要選用適當(dāng)?shù)脑u估參數(shù)，主要參數(shù)有：技術(shù)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命期、預(yù)期收益額、折現(xiàn)率、分成率等。用收益法評估時(shí)，其參數(shù)之間具有一致性，尤其是收益額與折現(xiàn)率之間要協(xié)調(diào)一致。

四、對科技評估的管理及作用效果的啟示

科學(xué)技術(shù)作為生產(chǎn)要素參與分配以后，技術(shù)無形資產(chǎn)地位日益重要。高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的法律地位，對科技成果價(jià)值評估提出了更高的要求，評估機(jī)構(gòu)和評估人員必須充分保障技術(shù)持有者和投資者的合法權(quán)益。

在評估管理體系中，技術(shù)以無形資產(chǎn)形式歸并于資產(chǎn)評估管理的范圍。從客觀上，對技術(shù)無形資產(chǎn)的評估與傳統(tǒng)的資產(chǎn)評估在技術(shù)思想上迥然不同，納入科技評估范疇更能體現(xiàn)其特點(diǎn)。因此，科技評估的法律地位和建立科技評估管理標(biāo)準(zhǔn)是建立中國科技評估體系的關(guān)鍵問題。

無形資產(chǎn)評估案例--2

一、評估對象

高品質(zhì)銅金粉屬于國家高新技術(shù)超微功能粉體材料領(lǐng)域，S公司在借鑒國外先進(jìn)技術(shù)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用多學(xué)科、多領(lǐng)域前沿技術(shù)的交叉綜合，于1998年12月成功研制了高品質(zhì)銅金粉的生產(chǎn)技術(shù)。權(quán)威部門的檢測報(bào)告和用戶試用報(bào)告表明，技術(shù)水平達(dá)到國際先進(jìn)水平。

該產(chǎn)品具有分散性好、附著力強(qiáng)、穩(wěn)定性好、色澤逼真，酷似黃金，且光亮持久等特點(diǎn)，產(chǎn)品各項(xiàng)性能遠(yuǎn)優(yōu)于國內(nèi)低品質(zhì)產(chǎn)品，可與國外進(jìn)口產(chǎn)品相比，已成為高檔金色包裝印刷廉價(jià)代金最理想的材料。

二、評估目的

S科技有限公司研制開發(fā)了高品質(zhì)銅金粉生產(chǎn)技術(shù)，為加快公司的高品質(zhì)銅金粉技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，擬以該技術(shù)成果與D上市公司合資，以發(fā)揮各自的技術(shù)優(yōu)勢和資金優(yōu)勢。為合理確定雙方所占的股份，委托評估機(jī)構(gòu)對該技術(shù)無形資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行評估。

三、評估報(bào)告用戶

該報(bào)告委托方為S公司，是報(bào)告的主要用戶。D公司是擬合資對象，對無形資產(chǎn)評估分析過程及其結(jié)果十分重視。因此，本評估報(bào)告直接為委托方（技術(shù)轉(zhuǎn)讓方）提供參考意見，間接為技術(shù)受讓方投資決策（確定合資方式和認(rèn)同價(jià)值）提供參考依據(jù)。

四、評估依據(jù)

技術(shù)無形資產(chǎn)評估的依據(jù)包括法律依據(jù)、技術(shù)依據(jù)。

法律依據(jù)主要有評估委托合同、國務(wù)院第91號令《國有資產(chǎn)評估管理辦法》及《國有資產(chǎn)評估管理辦法實(shí)施細(xì)則》。

評估技術(shù)依據(jù)是國資辦發(fā)（1996）36號文件《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見（試行）》，委托方提供的《高品質(zhì)仿金復(fù)合金屬粉體材料（銅金粉）生產(chǎn)可行性研究報(bào)告》及相關(guān)資料、委托單位1998～1999年的會(huì)計(jì)報(bào)表、由中國有色金屬工業(yè)粉末冶金產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督中心出具的《銅金粉產(chǎn)品檢測報(bào)告》、由H省分析測試中心出具的《銅金粉產(chǎn)品分析測試報(bào)告》、用戶意見和產(chǎn)品試用報(bào)告、產(chǎn)品購銷合同等；評估方收集的資料，包括同行專家對技術(shù)水平的評價(jià)、市場調(diào)查情況等。

五、評估技術(shù)路線與方法

技術(shù)資產(chǎn)評估中，以投資轉(zhuǎn)讓為目的的成熟技術(shù)評估，一般采用收益現(xiàn)值法。即通過對技術(shù)資產(chǎn)技術(shù)特征、市場前景、投資規(guī)模、生產(chǎn)效益等進(jìn)行客觀分析，按照效益分成法則（LSLP法則），確定技術(shù)在該產(chǎn)品凈利潤中的比例，通過適當(dāng)?shù)倪€原利率，將未來超額收益折現(xiàn)作為無形資產(chǎn)價(jià)值。

六、評估過程

接受評估委托后，評估機(jī)構(gòu)組織人員對委托方技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品開發(fā)與企業(yè)經(jīng)營進(jìn)行了實(shí)地考察，就該技術(shù)的性能、權(quán)屬、產(chǎn)品生產(chǎn)成本、市場情況進(jìn)行了調(diào)查和分析。在此基礎(chǔ)上，按照資產(chǎn)評估的原則和技術(shù)路線進(jìn)行評估。主要技術(shù)程序包括：

1、對技術(shù)權(quán)屬進(jìn)行核實(shí)。由于該技術(shù)沒有進(jìn)行成果鑒定和成果登記，對產(chǎn)權(quán)的核實(shí)通過查閱原始科研、開發(fā)記錄確定。同時(shí)，在報(bào)告中對技術(shù)成果產(chǎn)權(quán)的確定方法作出特別說明。

2、專家咨詢。邀請有關(guān)專家對技術(shù)的先進(jìn)性、實(shí)用性、成熟度進(jìn)行判斷，對項(xiàng)目開發(fā)可行性報(bào)告進(jìn)行評價(jià)。

3、確定評估前提。按照評估委托方提出的合資規(guī)模設(shè)想和可行性研究報(bào)告，在未來超額收益期內(nèi)，市場不成為限制因素，該項(xiàng)無形資產(chǎn)價(jià)值評估的限制因素是投資規(guī)模（生產(chǎn)規(guī)模）。

4、確定生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品銷售能力。

5、測算生產(chǎn)成本。根據(jù)可行性報(bào)告提供的數(shù)據(jù)，以及對企業(yè)成本會(huì)計(jì)的審核，在設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力下，年綜合生產(chǎn)成本費(fèi)用，包括產(chǎn)品銷售成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。

6、測算凈利潤。

七、評估結(jié)論（略）

專利及專有技術(shù)評估案例

一、評估項(xiàng)目名稱：A公司無形資產(chǎn)的價(jià)值評估

二、委托方及資產(chǎn)占有方：A公司(概況略)

三、評估目的：為A公司將其資產(chǎn)投資于組建中的股份有限公司提無形資產(chǎn)的價(jià)格依據(jù)。

四、評估范圍和對象：A公司的無形資產(chǎn)。

五、評估基準(zhǔn)日：1998年7月31日

六、評估依據(jù)

（一）國家國有資產(chǎn)管理局《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見(試行)》；

（二）《中國機(jī)械工業(yè)年鑒(1997)》；

（三）國家財(cái)政部1998年6月9日發(fā)布的1998年第5號公告；

（四）中國人民銀行1998年6月30日關(guān)于調(diào)整存貸款利率的公告；

（五）中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測中心1998年6月30日公布的1998年1-6月國有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)績監(jiān)測指標(biāo)。

（六）A公司提供的1994-1997年的公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表。

（七）A公司提供的專利證書及科技成果鑒定證書。

七、A公司無形資產(chǎn)的清查情況

無形資產(chǎn)是指特定主體控制的不具有獨(dú)立實(shí)體，而對生產(chǎn)經(jīng)營能長期持續(xù)發(fā)揮作用并帶來經(jīng)濟(jì)利益的一切經(jīng)濟(jì)資源。無形資產(chǎn)的具體形態(tài)有專列、專有技術(shù)、商標(biāo)和商譽(yù)等等。判斷一個(gè)企業(yè)是否存在無形資產(chǎn)的判據(jù)是它的運(yùn)營效果中有無超額收益。超額收益是指企業(yè)收益超出平均收益的部分。

（一）A公司具有無形資產(chǎn)

A公司是一個(gè)以生產(chǎn)銷售礦冶設(shè)備中振動(dòng)機(jī)械為主的工業(yè)企業(yè)。

為了判斷該公司是否存在無形資產(chǎn)，評估人員做了大量的調(diào)查工作，進(jìn)而在分析的基礎(chǔ)上做出了判定。以A公司提供的1994-1997年四年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)，編制了A公司1994-1997年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)及分析表，對A公司是否存在超額收益進(jìn)行分析。

考核超額收益主要從企業(yè)的銷售凈利潤率和資產(chǎn)凈利潤率看是否超出行業(yè)的、工業(yè)的和社會(huì)的平均水平。A公司1994年至1997年的銷售凈利潤率穩(wěn)定在12.32%至13.34%之間，四年平均為12.70%，保持相當(dāng)高的水平。

A公司屬于礦山冶金機(jī)械制造行業(yè)，根據(jù)《中國機(jī)械工業(yè)年鑒1997》，可知全國獨(dú)立核算的礦山冶金機(jī)械制造行業(yè)1996年的銷售利潤率為-2.74%。根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測中心公布的最新資料，5.8萬戶工業(yè)企業(yè)在1998年6月底的銷售利潤率為-0.2%。由上述數(shù)據(jù)可明顯看出，A公司的銷售凈利潤率大大超過了同行業(yè)平均水平和工業(yè)企業(yè)平均水平。

A公司1994年至1997年的資產(chǎn)凈利潤率在8.19%至10.84%之間，且逐年增加，其四年平均為10.05%。根據(jù)《中國機(jī)械工業(yè)年鑒1997》，可知全國獨(dú)立核算的礦山冶金機(jī)械制造行業(yè)1996年的資產(chǎn)利潤率為1.18%。根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測中心公布的最新資料，5.8萬戶工業(yè)企業(yè)在1998年6月的資產(chǎn)利潤率為-0.1%。與社會(huì)的資產(chǎn)收益水平可作以下對比。假定將該企業(yè)的總資產(chǎn)變賣成現(xiàn)金存入銀行，獲取合法利息。根據(jù)1997年的一年定期銀行存款利率5.67%可以認(rèn)為社會(huì)平均收益水平指標(biāo)。A公司前四年資產(chǎn)收益率平均為10.05%，是社會(huì)收益水平5.67%的1.77倍。前四年的資產(chǎn)收益率大大超過同行業(yè)的、工業(yè)企業(yè)的和社會(huì)的平均資產(chǎn)收益水平。在同行業(yè)和全國國有工業(yè)在平均和整體的意義上均處于虧損的情況下，A公司保持著高水平的銷售凈利潤率和資產(chǎn)凈利潤率而且呈逐年增長的趨勢。與以銀行存款利率作為社會(huì)平均收益水平相比，高出77%。上述一切說明A公司存在高額的超額收益，因此評估人員判定該公司存在無形資產(chǎn)。

（二）A公司無形資產(chǎn)的存在形態(tài)和資產(chǎn)清查

對A公司所獲得的高額收益來自何種無形資產(chǎn)這一問題，評估人員在公司做了大量調(diào)研工作。調(diào)查了各車間各職能部門和研究所，召開了各種人員參加的座談會(huì)。從產(chǎn)品的研究，設(shè)計(jì)，開發(fā)，到產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝和檢測，從現(xiàn)有技術(shù)人員和技術(shù)工人的素質(zhì)到公司的人才投資，從技術(shù)到管理都做了調(diào)查。

調(diào)查表明，技術(shù)資產(chǎn)是A公司無形資產(chǎn)的主體。這可以從下述事實(shí)給予證明。

1．“七五”計(jì)劃以來該公司承擔(dān)并完成了部、省、市科技計(jì)劃項(xiàng)目35項(xiàng)(其中省部級項(xiàng)目12項(xiàng))，獲得各種科技獎(jiǎng)勵(lì)28項(xiàng)。

2．1991年以來獲得實(shí)用新型國家專利6項(xiàng)。

對這些專利評估人員進(jìn)行了核查。其中第1、第2、第6項(xiàng)已超過了專利保護(hù)期，其它各項(xiàng)經(jīng)B市專利服務(wù)中心出具書面證明，證實(shí)均為合法有效的專利。

3.1994年以來由國家科委、中國工商行、國家勞動(dòng)部，國家外國專家局和國家技術(shù)監(jiān)督局聯(lián)合授予該公司的“微機(jī)控制高精度低噪音配料系統(tǒng)”、SL3075型雙通道冷礦振動(dòng)篩和DRS型熱礦振動(dòng)篩等三個(gè)產(chǎn)品為國家級新產(chǎn)品證書。
4.1987年在該公司成立了A公司振動(dòng)機(jī)械研究所，系省內(nèi)第一家，專業(yè)從事振動(dòng)機(jī)械新產(chǎn)品的研究開發(fā)。
5．1996年12月獲得國家科委和技術(shù)監(jiān)督局授予該公司的計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)CAD應(yīng)用工程先進(jìn)單位的獎(jiǎng)狀。
6．1997年11月通過IS09001質(zhì)量體系認(rèn)證，使該公司在管理上全面加強(qiáng)，上了一個(gè)新臺階。
7．公司高度重視檢測手段的完善，斥巨資建立了大型工業(yè)性振動(dòng)機(jī)械模擬裝置，為國內(nèi)先進(jìn)水平。
8．在智力人才上狠下功夫。從高等學(xué)府、研究院所和大型企業(yè)中聘請了三十多名專家擔(dān)任技術(shù)顧問，有的還擔(dān)任了實(shí)職。僅1998年就吸納了一百多名大中專畢業(yè)生。
9．自1987年以來獲得各種獎(jiǎng)狀、獎(jiǎng)杯58個(gè)。這些獎(jiǎng)勵(lì)來自國家科委，農(nóng)業(yè)部，勞動(dòng)部，技術(shù)監(jiān)督局，外國專家局，省政府及有關(guān)委廳局，市政府；中國工商銀行等等，獎(jiǎng)勵(lì)內(nèi)容有省級科技進(jìn)步獎(jiǎng)，國家、部、省、市級新產(chǎn)品獎(jiǎng)，省科技企業(yè)和省專利先進(jìn)單位等等。眾多的科技成果和有關(guān)技術(shù)的基礎(chǔ)工作和成績，使得A公司迅速發(fā)展成為有25個(gè)系列，近千個(gè)規(guī)格的振動(dòng)機(jī)械產(chǎn)品。產(chǎn)品暢銷全國28個(gè)省、市自治區(qū)，遠(yuǎn)銷東南亞和中東地區(qū)。為首鋼、寶鋼、包鋼等所采用。

八、評估值的計(jì)算

（一）評定估算的思路

評估值的計(jì)算采用超額收益法，即把超額收益采用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折算成現(xiàn)值，然后加總求和，從而得出無形資產(chǎn)評估值。
評定估算的思路是將無形資產(chǎn)作為整體，對其超額收益期內(nèi)的超額收益通過資產(chǎn)化求出無形資產(chǎn)的整體評估值。然后按照各項(xiàng)無形資產(chǎn)對獲取超額收益貢獻(xiàn)的大小，將無形資產(chǎn)整體評估值分割為各項(xiàng)無形資產(chǎn)的評估值。

（二）計(jì)算公式

式中：

P——被評資產(chǎn)的評估值(萬元)；
Ft——未來第t年的預(yù)期超額收益(萬元)；
t——未來年序；
n——被評資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟(jì)壽命(年)；
r——折現(xiàn)率(%)。

（三）評估參數(shù)的計(jì)算和確定

1．未來各年的預(yù)期超額收益(Ft)

以產(chǎn)品銷售所取得的凈利潤即所得稅后利潤作為收益。
計(jì)算公式為：
年超額收益＝企業(yè)每年收益一企業(yè)有形資產(chǎn)評估值×社會(huì)平均資產(chǎn)收益率

(1)企業(yè)年收益的預(yù)測

可知該公司在1994-1997年間平均每年增加銷售收入603.60萬元。評估人員分析，這一勢頭將延續(xù)到未來第3年，在第4年至第5年持平，第6年至第7年銷售收入將有所下降。從表1可知該公司前四年銷售凈利潤率平均為12.70%。將上述數(shù)據(jù)代入下式

未來企業(yè)年收益＝未來企業(yè)年銷售收入×平均銷售凈利潤率
未來第1年企業(yè)年收益＝(3462.88＋603.53)×12.70%＝4066.41×12.70%＝516.43(萬元)
未來第2年企業(yè)年收益＝(4066.41＋603.53)×12.70%＝4669.94×12.70%＝593.08(萬元)
未來3、4、5年企業(yè)年收益＝(4669.94＋603.53)×12.70%＝5273.47×12.70%＝669.73(萬元)
未來第6年企業(yè)年收益＝(5273.47－603.53)×12.70%＝4669.94×12.70%＝593.08(萬元)
未來第7年企業(yè)年收益＝(4669.94－603.53)×12.70%＝4066.41×12.70%＝516.43(萬元)

(2)企業(yè)有形資產(chǎn)評估值

有形資產(chǎn)在本次評估中系指流動(dòng)資產(chǎn)、建筑物、在建工程和機(jī)器設(shè)備。本次有形資產(chǎn)的評估值為5670.48萬元。
(3)社會(huì)平均資產(chǎn)收益率
社會(huì)平均收益率取1998年7月1日中國人民銀行公布的銀行一年定期存款利率為4.77%。
所有未來各年的年超額收益：
F1＝516.43－5670.48×4.77%＝245.95(萬元)
F2＝593.08－5670.48×4.77%＝322.60(萬元)
F3＝F4＝F5＝669.73－5670.48×4.77%＝399.25(萬元)
F6＝593.08－5670.48×4.77%＝322.60(萬元)
F7＝516.43－5670.48×4.77%＝245.95(萬元)

2．折現(xiàn)率的確定(r)

折現(xiàn)率是將未來收益折算成現(xiàn)值的比率。本次評估以安全利率與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和為折現(xiàn)率。安全利率，選用1998年中國人民銀行規(guī)定的自1998年7月1日起執(zhí)行的銀行一年定期存款年利率4.77%。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，考慮被評無形資產(chǎn)對企業(yè)未來收益的貢獻(xiàn)存在市場風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等不確定性因素，在折現(xiàn)率中必須含有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。據(jù)《資產(chǎn)評估操作規(guī)范意見(試行)》，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一般為3%到5%。本著穩(wěn)健原則取為5%。
折現(xiàn)率r＝4.77%＋5%＝9.77%

3．未來時(shí)序(t)

由于評估基準(zhǔn)日是1998年7月31日，所以未來第1年系指1998年8月1日至1999年7月31日。其余類推。

4．被評資產(chǎn)的剩余經(jīng)濟(jì)壽命(n)

剩余經(jīng)濟(jì)壽命是指被評無形資產(chǎn)能為企業(yè)帶來超額收益的剩余年限。評估范圍內(nèi)有多種技術(shù)資產(chǎn)，評估人員綜合考慮后予以認(rèn)定。在機(jī)械行業(yè)，一般的說技術(shù)的經(jīng)濟(jì)壽命為10年左右。保守地估算，取n＝7年。

(四)評估值的計(jì)算

根據(jù)前述公式進(jìn)行計(jì)算，A公司無形資產(chǎn)整體的評估值為1631.60萬元。
如前所述A公司的無形資產(chǎn)主要集中于熱礦振動(dòng)篩等7項(xiàng)技術(shù)資產(chǎn)。評估人員在實(shí)地考察分析和聽取A公司高級管理人員意見的基礎(chǔ)上，按各項(xiàng)技術(shù)資產(chǎn)對企業(yè)收益的貢獻(xiàn)大小將無形資產(chǎn)整體評估值作如下分割，作為A公司的各項(xiàng)無形資產(chǎn)的評估值。

表3:A公司無形資產(chǎn)評估結(jié)果?

單位：元
序號 技術(shù)資產(chǎn)名稱 類別 比重 評估值
1 熱礦振動(dòng)篩 專有技術(shù) 40% 6,526,400
2 自振篩面 專利及相關(guān)技術(shù) 15% 2,447,400
3 TDL3075桶園等厚振動(dòng)篩TDL3090桶園等厚冷礦篩 專有技術(shù) 15% 2,447,400
4 ZKGl539型重型振動(dòng)給礦機(jī) 專有技術(shù) 10% 1,631,600
5 電機(jī)振動(dòng)給料裝置 專有技術(shù) 10% 1,631,600
6 雙軸振動(dòng)器 專利及相關(guān)技術(shù) 5% 815,800
7 低噪聲高效振動(dòng)扳 專利及相關(guān)技術(shù) 5% 815,880

合 計(jì) 16,316,000